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更新时间:2021-10-14 12:22:58 | 来源:中公考研
对于学习而言,方法特别重要。尤其是对于考研来说,在一定时间内掌握大量的知识点和答题技巧,并不是什么容易的事情。决定考研的同学,应先了解想要报考专业的基本信息,对于会计硕士考研的同学来说,复试成绩占整个考研成绩的比例比较大,复试的专业课知识点,也需要提前了解和掌握,所谓知己知彼,才能百战不殆。下面中公考研小编整理了[MPAcc考研复试备考]之财务管理例题分析(17)”,希望能帮助大家。
39,某投资项目,建设期二年,经营期八年。投资情况如下:固定资产投资1500000元,在建设期初投入1000000元,在建设期的第二年的年初投入500000元。300000元的开办费在项目初期投入,200000元无形资产在建设期末投入,流动资金500000元在经营期初投入。发生在建设期的资本化利息为300000元。固定资产折按旧直线法计提折旧,期末有200000元的残值回收。开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息200000元。项目经营后,可生产A产品,每年的产销量为10000件,每件销售价280元,每件单位变动成本140元,每年发生固定性经营成本180000元。企业所得税税率为30%。企业资金成本为14%。
分别计算(1)项目计算期(2)原始投资额、投资总额(3)固定资产原值、折旧额(4)回收额(5)经营期的净利润(6)建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数(11)年等额净回收额
计算期=2+8=10年
原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元 投资总额=2500000+300000=2800000元
固定资产原值=1500000+300000=1800000元
折旧额=(1800000-200000)/8=200000元
回收额=200000+500000=700000元
注:回收额为残值和流动资金
3-6年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000(元)
第7年的经营期的净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)=644000元
第8-10年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000元 NCF0=-1000000-300000 =-1300000元NCF1=-500000元
NCF2=-200000-500000=-700000元
NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元
NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元
NCF8-9=714000+200000=914000元
NCF10=914000+200000+500000=1614000元
投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=21.44%
注:280万是投资总额,包括资本化利息
投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+0.49=4.49年
净现值 NPV= NCF3-6 [(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)] +NCF7 [(P/A,14%,7)- (P/A,14%,6)]+NCF8-9 [(P/A,14%,9)-(P/A,14%,7)]+NCF10 [(P/A,14%,10)- ( P/A,14%,9)]-{NCF0+NCF1(P/A,14%,1)+NCF2 [(P/A,14%,2)-(P/A,14%,1)]}
=[1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882- 3.8887)+914000×(4.9162 -4.2882)+1614000×(5.2161–4.9164)]+[-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.6467–0.8772)]=3685986.6–2227250=1408306.60 元
净现值率NPVR=1408736.6/2277250 =61.86%
获利指数PI=1+61.86%=1.6186
年等额净回收额=NPV /(P/A,14%,10)=1408736.6/5.2161=270074.69元(如果该投资项目折现率18%,净现值为负59.13万元,计算内部收益率。)
IRR=14% +(140.87 – 0)/(140.87 + 59.13)×(18%-14%)
=14%+2.82%=16.82%
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